Indeks Dolar AS Akan Dalam Posisi Yang Tidak Menguntungkan Menuju 88 Di Kuartal Pertama 2021 – Westpac

Indeks Dolar AS (DXY) telah turun +12% sejak puncak pertengahan Maret, penurunan paling tajam selama periode sembilan bulan sejak 2011. Ekonom di Westpac memperkirakan tren bear USD akan berlanjut di 2021 dan memperkirakan DXY akan menuju 88 pada kuartal pertama 2021.

Kutipan utama

“Perbedaan suku bunga adalah kelemahan USD, dan kemungkinan besar akan tetap kurang menguntungkan. Spread obligasi 2-tahun berbobot DXY memuncak mendekati 300bp mendukung USD pada akhir 2018 tetapi sekarang berada di 50bp yang kurus."

“The Fed mungkin telah mengecewakan ekspektasi dengan membiarkan durasi pembelian obligasi mereka tidak berubah, tetapi kerangka kerja penargetan rata-rata yang fleksibel dan forward guidance yang baru dibuat yang menghubungkan pembelian aset dengan 'kemajuan substansial lebih lanjut' akan memiliki dampak yang sama yang dimaksudkan dalam membatasi yield, menghambat dukungan yield apapun yang mungkin muncul setelah pemulihan AS."

“Pemilu AS menghancurkan harapan fiskal blue wave, tetapi kemenangan Demokrat dalam pemilihan lebih lanjut Senat ganda Georgia pada awal Januari dan/atau beberapa Republik moderat bergabung dengan fiskal dapat mendorong kalkulus kembali mendukung dorongan fiskal multi-tahun yang besar. Itu akan menambah lebih banyak bahan bakar untuk harapan reflasi global di awal 2021 dan membebani USD pada awalnya. Tetapi dukungan fiskal yang berkelanjutan dapat mengubah prospek USD pada akhir 2021 dan seterusnya jika itu memperkuat momentum pemulihan dan membawa normalisasi kebijakan Fed."

“Akomodasi Fed yang berkelanjutan, hubungan perdagangan AS-Tiongkok yang tidak begitu agresif, pertumbuhan PDB mendekati 10% untuk Tiongkok pada tahun 2021 dan kurangnya ketidakpastian politik yang jelas pada kalender 2021 akan terus menyeret DXY lebih rendah ke 2021. DXY tertatih-tatih hingga akhir tahun dan kemungkinan akan terus diperdagangkan dengan tidak menguntungkan menuju 88 di kuartal pertama."