RBNZ: Tahan Suku Bunga, Ekspansi QE – UOB

Ekonom di UOB Group Lee Sue Ann meninjau keputusan RBNZ baru-baru ini yang membiarkan suku bunga tidak berubah dan mengekspansi program QE-nya.

Kutipan Utama

“Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) mempertahankan Official Cash Rate (OCR) stabil di rekor rendah 0,25%. Namun, program Large Scale Asset Purchase (LSAP) telah diekspansi ke potensi NZD60 miliar, dari sebelumnya batas NZD33 miliar. Program LSAP termasuk Obligasi Pemerintah Selandia Baru, Obligasi Badan Pendanaan Pemerintah Daerah dan, sekarang, Obligasi Indeks Inflasi Pemerintah Selandia Baru."

“Dalam siaran pers yang menyertainya, RBNZ menyatakan bahwa “Komite Kebijakan Moneter siap untuk menggunakan alat kebijakan moneter tambahan jika dan ketika dibutuhkan, termasuk menurunkan OCR lebih lanjut, menambahkan jenis aset-aset lain ke dalam program LSAP, dan menyediakan pinjaman berjangka tetap ke bank-bank."

“Menurut berita acara pertemuan, para pembuat kebijakan membahas opsi OCR negatif di masa depan, meskipun saat ini lembaga keuangan belum siap secara operasional. Akibatnya, Komite menegaskan kembali forward guidance bahwa OCR akan tetap di 0,25% sampai awal 2021."

“Namun demikian, bahkan dengan perlunya pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut, kami berpikir bahwa suku bunga negatif akan muncul dengan bawaaan yang besar dan kami tidak mengharapkan RBNZ untuk membawa OCR ke wilayah negatif, setidaknya tidak dalam waktu dekat. Alih-alih, kami pikir RBNZ akan terus menggunakan pengumuman volume (mis. Program saat ini dalam ukuran NZD60 miliar) karena sedang memperbaiki sikap kebijakannya. Namun, opsi lain adalah menyesuaikan program QE mereka dengan jenis "yield curve control" (atau YCC), seperti yang digunakan di Australia."