RBA: Prakiraan Pertumbuhan dan Inflasi Sebagian Besar Tidak Berubah – Westpac

Matthew Hassan, Analis Riset di Westpac, mencatat bahwa Reserve Bank of Australia telah mempertahankan perkiraan pertumbuhan dan inflasi yang sebagian besar tidak berubah karena ketidakpastian konsumen dan upah mendominasi dan juga mengemukakan bahwa akan memakan waktu untuk menilai apa yang diharapkan akan mengalami pergeseran bertahap.

Kutipan utama

"Reserve Bank baru saja merilis pernyataan Februari tentang kebijakan Moneter. Seperti yang diramalkan oleh keputusan gubernur pada awal pekan ini dan pidato kemarin, prakiraan utama tidak berubah dari laporan bulan November."

"Pertumbuhan PDB diprakirakan meningkat dari 2 ½% pada 2017 menjadi 3¼% pada 2018 dan 2019. Inflasi yang mendasarinya diperkirakan hanya akan meningkat secara bertahap, bertahan di 1% pada 2018, kemudian meningkat ke 2%, bagian bawah kisaran target RBA, pada tahun 2019. Pandangan inti ini adalah per November."

"Satu-satunya perubahan pada perkiraan yang dilaporkan adalah sekitar tingkat pengangguran yang diperkirakan akan bertahan di 5¼% sepanjang 2018 dan 2019 - sebelumnya Bank Dunia memiliki tingkat pengangguran bertahan di 5 ½% sampai pertengahan 2019, turun ke 5¼% pada bulan Desember 2019. Pergeseran ini mencerminkan titik awal yang lebih rendah di mana Bank yang masih menggambarkan prospek tersebut sebagai penurunan secara bertahap, menunjukkan perkiraan titik yang dipengaruhi oleh pembulatan dan pergerakan yang diharapkan berada dalam kisaran 0,25 ppt yang memicu perkiraan ke satu putaran atau lebih. Dengan nada yang sama, diskusi Bank mengenai prospek inflasi mencatat "kenaikan marjinal untuk mencerminkan harapan bahwa kapasitas cadangan akan sedikit turun lebih jauh dari perkiraan sebelumnya "yang mungkin juga berada dalam kisaran pembulatan dan oleh karena itu tidak menghasilkan perubahan untuk mempublikasikan perkiraan."

"Seperti praktik biasa pada bulan Februari dan Agustus, Bank Dunia telah memperpanjang perkiraan dalam horizon enam bulan dengan perkiraan sekarang akan berakhir pada bulan Juni 2020. Pertumbuhan ini berdetak sedikit naik 3% dan inflasi yang mendasarinya mencapai 2¼%. Yang pertama mencerminkan peluncuran dorongan ekspor yang berkaitan dengan produksi LNG. Angka inflasi tersebut menegaskan perkiraan kembali ke kisaran target 2-3% yang tersirat oleh retorika Bank dalam pernyataan sebelumnya."

"Seperti biasa, ada beberapa cuplikan menarik dalam diskusi mendetail. Sementara perkiraan pertumbuhan keseluruhan tidak berubah dari bulan November, ekspektasi pelemahan konsumsi yang lebih lemah diimbangi oleh ekspektasi kuat seputar investasi bisnis dan permintaan masyarakat. "

"Seperti yang disampaikan di tempat lain, perkiraan konsumen merupakan ketidakpastian yang signifikan, terutama di sekitar pendapatan rumah tangga. Pernyataan tersebut mencatat bahwa data upah kuartal September sedikit lebih lemah dari perkiraan, namun mungkin karena faktor sementara yang berbalik pada kuartal Desember. Bank juga mencatat adanya rollover terhadap perjanjian upah perusahaan baru yang terus memberikan tekanan pada pertumbuhan upah dan bahwa ukuran klaim upah baru akan memberikan indikasi adanya pemulihan dalam pertumbuhan upah. Pertumbuhan upah terus menjadi ketidakpastian utama seputar prospek permintaan dan inflasi. "

"Tema utama di sisa dokumen itu sesuai dengan keputusan dan pidato Gubernur. Latar belakang global telah membaik namun harapan RBA untuk ekonomi Australia secara luas tidak berubah dengan ketidakpastian yang berpusat pada konsumen, pendapatan rumah tangga dan faktor-faktor yang mempengaruhi pasar tenaga kerja dan pertumbuhan upah. Penekanannya lagi pada sifat bertahap dari peningkatan yang diharapkan dalam pertumbuhan dan inflasi. Pergeseran laju yang lambat, terutama di seputar upah yang seringkali lamban untuk mencerminkan perubahan kondisi pasar tenaga kerja, ketergantungan pada rilis data triwulanan seperti pertumbuhan upah, inflasi IHK dan neraca nasional, dan sifat tidak pasti dari bagian-bagian kunci dari tampilan perkiraan menunjukkan bahwa RBA sedang bersiap untuk meluangkan waktunya untuk menilai bagaimana kondisi dilacak. "

"Westpac terus melihat tahun mendatang yang menantang untuk konsumen Australia dan tahun sub-par untuk pertumbuhan ekonomi secara lebih luas. Meskipun akan ada beberapa peningkatan dalam pendapatan dan pertumbuhan upah yang kita harapkan hanya sedikit. Yang lebih penting lagi, kami juga mengharapkan belanja konsumen kembali mengecewakan, jatuh jauh dari perkiraan RBA yang diantisipasi kembali ke pertumbuhan 3%. Dengan demikian, kita melihat tingkat resmi tetap ditahan sepanjang 2018 dan 2019."