3 Oct 2017
ECB: Efek Stok Lebih Kuat Dari Pada Efek Aliran - Rabobank
FXStreet - Analis di Rabobank menyarankan agar satu bagian terakhir untuk gabungan berita pasar yang mendongkrak berasal dari anggota Dewan Eksekutif ECB Peter Praet. Kepala ekonom lembaga tersebut berpendapat dalam sebuah pidato di London bahwa sementara "frontloading" pembelian aset mungkin lebih baik pada saat ketidakpastian yang tinggi, pasar mungkin akan lebih mampu menghadapi program yang berlarut-larut dengan jumlah pembelian yang lebih rendah dalam kondisi pasar yang lebih normal, mereka lebih lanjut menambahkan.
Kutipan Utama
"Salah satu interpretasi dari komentar ini adalah bahwa Mr. Praet percaya bahwa program yang berlarut-larut pada akhirnya akan menghasilkan persediaan aset yang lebih tinggi daripada tanpa itu (sehingga menjaga batas pada tingkat suku bunga jangka panjang). Tapi pandangan alternatif (dan mungkin lebih mungkin) adalah bahwa dengan melakukannya ECB mampu mempertahankan aliran tertentu (pada tingkat yang lebih rendah tapi lebih lama). Ini, kemudian, akan menyarankan agar Mr. Praet percaya bahwa "efek arus" masih cukup penting, bahkan jika kecepatannya jauh lebih rendah."
"Kami percaya bahwa efek saham lebih kuat daripada efek aliran. Tapi ini hanya satu alasan mengapa kasus dasar kami untuk 'tapering' tetap ada untuk penurunan dalam Program Pembelian Aset menjadi EUR40Milyar mulai Januari 2018 dan seterusnya, diikuti oleh pemotongan lebih lanjut pada pertemuan bulan Maret dan Juni. Pemikiran kami berpusat di sekitar premis bahwa i) pemangkasan kembali diperlukan karena alasan teknis dan ii) hawk di Dewan ingin menyingkirkan program pembelian sama sekali dan latar belakang ekonomi yang kuat memungkinkan hal ini. Namun, komentar Mr. Praet menunjukkan bahwa setidaknya satu alternatif untuk pengurangan penuh menuju nol pada (sekitar) pertengahan tahun depan (pandangan awal kami) dapat menjadi program pembelian yang jauh lebih banyak, namun pada tingkat yang menurun secara signifikan?."
Kutipan Utama
"Salah satu interpretasi dari komentar ini adalah bahwa Mr. Praet percaya bahwa program yang berlarut-larut pada akhirnya akan menghasilkan persediaan aset yang lebih tinggi daripada tanpa itu (sehingga menjaga batas pada tingkat suku bunga jangka panjang). Tapi pandangan alternatif (dan mungkin lebih mungkin) adalah bahwa dengan melakukannya ECB mampu mempertahankan aliran tertentu (pada tingkat yang lebih rendah tapi lebih lama). Ini, kemudian, akan menyarankan agar Mr. Praet percaya bahwa "efek arus" masih cukup penting, bahkan jika kecepatannya jauh lebih rendah."
"Kami percaya bahwa efek saham lebih kuat daripada efek aliran. Tapi ini hanya satu alasan mengapa kasus dasar kami untuk 'tapering' tetap ada untuk penurunan dalam Program Pembelian Aset menjadi EUR40Milyar mulai Januari 2018 dan seterusnya, diikuti oleh pemotongan lebih lanjut pada pertemuan bulan Maret dan Juni. Pemikiran kami berpusat di sekitar premis bahwa i) pemangkasan kembali diperlukan karena alasan teknis dan ii) hawk di Dewan ingin menyingkirkan program pembelian sama sekali dan latar belakang ekonomi yang kuat memungkinkan hal ini. Namun, komentar Mr. Praet menunjukkan bahwa setidaknya satu alternatif untuk pengurangan penuh menuju nol pada (sekitar) pertengahan tahun depan (pandangan awal kami) dapat menjadi program pembelian yang jauh lebih banyak, namun pada tingkat yang menurun secara signifikan?."