Yen Jepang bertahan dalam kisaran di tengah libur Jepang, sinyal dovish BoJ
- Libur nasional Jepang membuat perdagangan tetap sepi, sementara BoJ diprakirakan mempertahankan suku bunga tetap pada Oktober.
- Sentimen konsumen AS yang melemah dan meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed membebani Dolar AS.
- Munculnya kembali ketegangan Timur Tengah menambah ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas, membuat para pedagang tetap berhati-hati menjelang data inflasi utama AS.
USD/JPY terdepresiasi setelah mencatat kenaikan moderat pada hari perdagangan sebelumnya, melayang di sekitar 158,10 selama sesi Asia pada hari Senin. Pasangan mata uang ini mungkin akan bergerak terbatas karena kondisi perdagangan yang tipis seiring pasar Jepang tutup untuk libur nasional Sports Day.
Menjelang pertemuan Bank of Japan (BoJ) pada 29–30 Oktober, para pengambil kebijakan akan meninjau data tambahan kuartal ketiga yang diprakirakan menunjukkan ekspor yang tangguh di samping biaya yang tinggi bagi bisnis dan rumah tangga. Namun, kenaikan suku bunga berturut-turut kecil kemungkinannya setelah kenaikan pada September.
Gubernur BoJ Kazuo Ueda mencatat bahwa laju pengetatan yang cepat biasanya terlihat di Amerika Utara dan Eropa selama 2022 setelah gangguan rantai pasokan terkait pandemi dan pemulihan permintaan yang kuat. Para pelaku pasar saat ini mengantisipasi bank sentral akan menaikkan target suku bunga overnight ke 1,50% dari 1,25% pada Desember atau Januari, menandai kenaikan ketujuh dalam siklus ini, sebelum berpotensi menaikkannya lebih lanjut ke 1,75% pada Maret atau April.
Sementara itu, pasangan mata uang USD/JPY kehilangan pijakan karena Dolar AS (USD) menghadapi hambatan dari melemahnya sentimen ekonomi domestik. Indeks Sentimen Konsumen University of Michigan turun ke 46,3 pada Oktober dari 48,1 pada September, di bawah ekspektasi pasar sebesar 47,6. Para investor kini menantikan metrik inflasi utama, dengan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) dan Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) bulan September dijadwalkan dirilis pada hari Rabu dan Kamis.
Ekspektasi kebijakan moneter untuk Federal Reserve (The Fed) tetap hati-hati, dengan CME FedWatch menunjukkan hanya peluang 17,7% untuk kenaikan suku bunga setidaknya 25 basis poin bulan ini, turun dari 24,4% seminggu sebelumnya. Sebaliknya, para pelaku pasar memprakirakan probabilitas 84,1% untuk kenaikan pada pertemuan The Fed bulan Desember. Menambah ketidakpastian makro yang lebih luas, kekhawatiran pasar energi muncul kembali setelah Presiden AS Donald Trump mengindikasikan bahwa ia sedang mempertimbangkan untuk bergabung dengan Arab Saudi dalam kampanyenya melawan militan Houthi yang didukung Iran di Yaman menyusul serangan mematikan lainnya terhadap bandara internasional Riyadh.
Imbal hasil riil AS yang lebih tinggi menegaskan ekspektasi pertumbuhan dan suku bunga
Sara Midtgaard dari Nordea mencatat bahwa "kenaikan terbaru dalam imbal hasil Treasury AS sebagian besar mencerminkan ekspektasi yang lebih tinggi terhadap suku bunga riil jangka pendek, alih-alih kenaikan besar pada premi tenor." Ia menjelaskan bahwa "imbal hasil riil adalah imbal hasil yang diharapkan investor setelah memperhitungkan inflasi" dan menunjukkan bahwa imbal hasil tersebut "cenderung naik ketika pasar memprakirakan pertumbuhan riil yang lebih kuat atau lintasan suku bunga riil yang lebih tinggi," menegaskan bagaimana pergerakan terbaru dalam imbal hasil lebih didorong oleh pergeseran ekspektasi pertumbuhan dan kebijakan daripada repricing risiko jangka panjang
Pertanyaan Umum Seputar Yen Jepang
Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.
Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.
Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.
Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.