Dolar AS: Pelemahan Mungkin Stabil karena Keunggulan Pertumbuhan AS Bertahan - BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa pengumuman buyback oleh Departemen Keuangan awalnya menekan Treasury jangka panjang, melemahkan Dolar, dan mendorong Emas. Ia berpendapat pelemahan USD seharusnya stabil minggu ini, dengan keunggulan pertumbuhan AS yang mengimbangi kekhawatiran fiskal. Futures mengisyaratkan pengetatan The Fed lebih lanjut yang moderat, tetapi BBH melihat risiko condong ke penyesuaian ulang yang dovish karena data inflasi dan tenaga kerja tetap terkendali.

Pelemahan USD diprakirakan akan stabil

"Pengumuman buyback oleh Departemen Keuangan mendominasi pergerakan pasar pekan lalu. Imbal hasil Treasury jangka panjang awalnya turun, tetapi kelegaan itu terbukti singkat, USD melemah terhadap semua mata uang utama dan Emas rally. Intervensi Departemen Keuangan mengaburkan batas antara memperbaiki fungsi pasar dan menekan biaya pinjaman untuk meredam tekanan fiskal."

"Terlepas dari itu, kami memprakirakan pelemahan USD akan stabil minggu ini. Melebarnya keunggulan pertumbuhan AS atas ekonomi-ekonomi besar lainnya, yang tercermin dari PMI komposit, dapat mengimbangi sebagian hambatan struktural terhadap USD akibat memburuknya kredibilitas fiskal AS."

"Perubahan ketenagakerjaan ADP sektor swasta untuk pekan yang berakhir pada 8 Agustus akan menjadi perhatian (Selasa). Meskipun ADP mingguan kurang baik dalam memprediksi perubahan NFP bulanan, data ini lebih baik dalam menangkap arah pergerakan secara umum. Dan saat ini data tersebut mengindikasikan melemahnya permintaan tenaga kerja. "

"Futures dana The Fed memperhitungkan probabilitas 40% untuk kenaikan 25bps ke 3,75-4,00% pada pertemuan 16 September mendatang dan total pengetatan hampir 50bps selama dua belas bulan ke depan. Menurut pandangan kami, risikonya condong ke penyesuaian ulang The Fed yang dovish. Pasar tenaga kerja AS berada dalam keseimbangan, pertumbuhan upah konsisten dengan target inflasi The Fed sebesar 2%, dan kebijakan The Fed saat ini sudah agak restriktif."

"PCE AS bulan Juli akan menunjukkan inflasi terkendali dan aktivitas belanja konsumen datar. PCE utama diprakirakan naik 0,1% m/m versus -0,1% di bulan Juni dan 3,6% y/y versus 3,7% di bulan Juni. PCE inti diprakirakan naik 0,2% m/m versus 0,1% di bulan Juni dan tetap di 3,3% y/y untuk bulan kedua berturut-turut. Belanja pribadi riil diprakirakan 0,0% m/m versus 0,4% di bulan Juni."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)