Tiongkok: Harga ekspor masih menekan inflasi global – Standard Chartered

Para ekonom Standard Chartered Hunter Chan dan Shuang Ding berpendapat bahwa harga Minyak dan barang terkait AI yang lebih tinggi telah meningkatkan harga impor dan IHP Tiongkok, mengakhiri deflasi selama beberapa tahun. Namun, mereka menekankan bahwa harga ekspor Tiongkok naik lebih lambat dibandingkan harga impor dan mitra dagang utama, sehingga Tiongkok tetap menjadi kekuatan disinflasi, dengan reflasi yang didorong biaya saat ini kemungkinan lebih ringan dibandingkan tahun 2021-22.

Harga ekspor tertinggal dari tekanan biaya impor

"Harga impor Tiongkok telah naik secara tahunan sejak September 2025. Baik harga pembelian industri maupun IHP berbalik positif pada bulan Maret dan melonjak pada bulan April dan Mei, mengakhiri deflasi yang berlangsung lebih dari tiga tahun. Kenaikan harga ini terutama didorong oleh harga logam hulu yang lebih tinggi dan harga produk elektronik akibat permintaan AI global yang meningkat serta harga bahan bakar di tengah konflik Timur Tengah."

"Sementara itu, indeks harga ekspor resmi naik ke level tertinggi hampir tiga tahun pada bulan April, menimbulkan kekhawatiran bahwa Tiongkok mungkin mulai mengekspor inflasi ke seluruh dunia. Namun, kenaikan harga ekspor secara konsisten tertinggal dari harga impor baik dari segi waktu maupun besaran dalam beberapa tahun terakhir."

"Penularan biaya tampaknya terkonsentrasi di sektor hulu. Inflasi IHP jauh lebih lembut di sektor manufaktur dibandingkan pertambangan dan bahan baku, dan IHP barang konsumsi tetap dalam deflasi."

"Pertumbuhan harga ekspor keseluruhan Tiongkok juga tertinggal dari mitra dagang utama, menunjukkan bahwa ekspornya terus meredam inflasi global. Pengecualian adalah harga ekspor IC Tiongkok, yang telah melampaui harga impor IC di tengah ledakan investasi AI global."

"Reflasi biaya kemungkinan akan lebih moderat kali ini dibandingkan periode reflasi 2021-22, yang juga ditandai dengan harga minyak dan logam yang lebih tinggi. Pertama, periode saat ini tidak memiliki basis ultra-rendah seperti periode sebelumnya (karena gangguan COVID). Kedua, permintaan domestik lebih lemah dibandingkan dengan pemulihan permintaan global pasca-COVID, sebagaimana ditunjukkan oleh penurunan tingkat utilisasi kapasitas manufaktur."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)